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欧元区和ZEW经济指数不及预期的猜想

2020-02-23

资金面由紧转松

公司融资方关系大逆转

金证券记者 管伟

在实体经济下行、银行利率下降同时,信托的“好日子”也暂告一段落。《金证券》记者了解到,信托行业9月份颓势尽显,特别是一些产品发行大户,近来发行频率陡然降低。除了数量上有所下降,年均收益率方面也有一定幅度下滑。其中,房地产信托、矿产类信托、上市公司股权质押类信托等高收益信托产品降温迹象明显。由于资金面由紧转松,信托公司与融资方的关系也发生了惊天逆转。资金需求方往往同时在几家信托公司询价,寻求资金成本最低的信托公司。

信托产品募集量缩期短

9月,信托行业仍保持下行态势。普益财富数据显示,截至9月26日,40家信托公司共发行了114款集合信托产品,环比下降了14.29%。从信托类别看,仅城投类信托和房地产信托支撑着信托的发行量。

据了解,一些以往的产品发行大户,近来发行频率降低。究其原因,好买基金研究中心研究员表示,一方面是由于《净资产管理办法》带来的约束,另一方面是目前经济还处于底部,企业投融资需求下降。比如,去年上半年,每月成立的产品数量超过20只,但去年7月以来,其产品数量都保持在每月5只以内,部分月份甚至仅有两三只产品发行。信托曾经也是市场上叱咤风云的产品大户,去年每月都有超过10款产品发行,但今年3月以来,仅有3只产品发行。

《金证券》记者注意到,房地产信托近期波动不小。数据显示,24家信托公司共计发行58只信托产品,平均期限为1.7年。平均发行规模为2.3亿元,合计发行规模预计为133.4亿元,环比略降3.8%。

不但数量大幅减少,信托产品的平均收益率也大幅降低。数据显示,在所有信托公司中,仅与产品的平均年化收益率超过10%,大多数信托公司产品年化收益率位于8.5%-9.5%,环比下降约为0.36个。

《金证券》记者了解到,信托收益率出现大幅下挫,房地产信托的急剧减少是主因。

收益率下降影响业务量

在前年和去年货币政策紧张的时候,许多企业排队求着信托公司发产品,以求融资。目前,资金面宽松,企业的资金压力缓解,融资方与信托公司之间的关系也发生了逆转。

一家信托公司的业务人员对《金证券》记者表示,从信托公司的角度看,单一信托只是收取一个渠道费,并且还要考虑资金方的回报。在经济形势不好的情况下,资金需求方不可能付出高额的成本。该人士表示,“今年年中之前,股权质押类信托项目比较火,资金收益率最高的时候,甚至能达到年化收益率11%,而眼下的收益率可能只在8%左右。资金需求方往往同时在几家公司询价,给资金成本最低的那家做。”

另一家信托公司的相关人士表示,目前缺的不是资金方,而是能接受目前收益率的资金方。

“信托收益的比较优势是不断被削弱的。”该人士举例表示,城投债发行的收益率在7.5%,有的银行理财产品这类收益率都能达到5%。他还表示,如今信托公司都在抢做基础设施类的信托,原因是融资量大。除了银行融资、发债之外,信托融资还是有不小的发挥空间。

信托公司多元化求扩张

在业务量逐渐减少,竞争加剧的当下,信托公司不得不多元化发展,以求扩张。

一位信托行业人士告诉《金证券》记者,现在信托业之间的竞争越来越激烈,信托公司逐渐意识到,一味做传统项目,市场竞争力较弱。而销售机构也意识到仅通过代销信托公司产品,并不能充分发挥出自己手中的客户的效用。因此,不论是销售机构,还是各家信托公司,都将自己定位成专业的财富管理公司,希望通过拓宽产品期限、产品类别,来挖掘更多的不同需求的客户群。

该人士向《金证券》透露,为了把信托的蛋糕做大,一些销售渠道,通过信托套信托,或者有限合伙套信托的产品结构,降低信托产品的门槛,绕开信托产品的300万以下自然人投资人不能超过50人的规定,让更多的投资者参与其中。除了渠道,信托公司也开始大力发展资金池项目,丰富信托产品的产品线。

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