当前的位置是:主页 >> 新三板

一两年内无须担忧铜供过于求

2019-09-21

  8月价格虽逊色于其他,但累计涨幅不小。特别是LME伦铜,8月份累计涨幅近7%,悄然逼近7000美元/吨。

  从供需基本面来看,铜价的支撑因素依然存在,预计将延续强势格局。此外,虽然未来全球的潜在产能投资巨大,但产能至少也得到2022年以后。

  铜矿供应弹性仍无减缓

  2017、2018、2019年,新增铜矿山供应不多。2017年中小矿山的增产总量大约在20.8万吨。2018年中小矿企预计增量为28.5万吨;2019年预期新增投产24.5万吨。因供应增速较低,如果全球铜需求保持温和增长,精炼铜供应紧张格局将保持。

  因2016年底以来铜价大幅上涨,未来潜在的产能投资十分庞大。其中,秘鲁潜伏投资产能可达350万吨,智利大约295万吨,加上厄瓜多尔的100万吨,以及其他国家的可能投资产能,全球潜伏的产能增量可达近800万吨。不过,因铜矿建设周期较长,即使立即投资,预计产能高峰最少也要等到2022年以后,因此,一两年内还不需担忧铜供过于求。

  精炼铜供应将受限

  中国铜原料联合谈判小组(CSPT)设定的三季度加工费底线为86美元/吨、8.6美分/磅,但是,自其设定加工费底线以来,市场加工费持续地徘徊在79~85美元/吨、7.9~8.5美分/磅,延续地低于冶炼企业设定的加工费采购底线,限制冶炼企业从现货市场采购铜精矿,进而限制精炼铜产量。

  随着4季度的临近,中国精炼铜产能或继续投放,而铜精矿供应弹性则比较小。这会进一步加重铜矿供应和冶炼产能之间的矛盾。另外,4季度也面临年度加工费谈判,冶炼企业和矿山之间博弈或较剧烈,无论是冶炼企业减少现货铜矿采购还是矿山缩减铜矿出售,均不利于精炼铜产量的释放。

  当前现货市场加工费已逼近冶炼企业的冶炼盈亏平衡线,若是四季度再度有冶炼产能投放,或使得加工费跌破冶炼企业整体盈亏平衡线,最终使得冶炼产量被迫下降。因此,未来一个季度精炼铜供应将受到限制。

  季节性支持可期

  从我们对十三五需求估算看,2017年中国精炼铜需求增量或在30万吨。

  8月份跟踪情况显示,主要精力基本不变,依然放在消纳可再生能源、扩大电能替换领域,这些对铜需求拉动有限。但进入四季度后,短时间消费季节性旺季有一定的促进作用。而基建计划对铜需求的关键在于电能否被改造。即使实施,因周期较长,供应有足够时间实现匹配。

儿童脾胃虚消化不良
冠心病的表现类型
小孩健脾胃的药吃什么好
标签
友情链接