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金融继续重点关注保险及券商板块荐1股

2020-07-01

金融:继续重点关注保险及券商板块 荐1 股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

市场表现及行业表现:指数方面,本周上证综指收于4205.92点,下跌5. 1%,深证成指下跌2.28%,沪深 00指数下跌4.0 %。

成交方面,本周共成交A股58487.20亿元,较上周减少576.60亿元,减少幅度为0.98%;沪深A股周换手率为10.84%,较上两周有所回落。板块方面,多元金融板块下跌2.75%,保险板块下跌0.72%。非银行金融板块,券商股中山西证券涨幅最大,达到6.91%;保险股中新华保险涨幅最大,达到12.97%;信托股均下跌,其中安信信托跌幅最小,下跌2.05%%。

本周观点:

券商板块:央行本周日降息之后将为券商板块整体上涨扫清估值障碍,我们认为在今年业绩同比大增几乎已成定局的预期之下,当前板块整体股价距离合理估值区间有50%以上的空间。1)基本面上来看上市券商继续保持强劲表现:本周18家上市券商公布了4月经营数据,单月合计实现营业收入270.0亿元,环比上升 8%,同比大幅上升421%;合计实现净利润1 2.1亿元,环比上升 8%,同比上涨 40%;在市场持续处于高活跃度的情况下,上市券商业绩持续强劲增长的预期继续得到兑现;预计经纪、两融及自营业务将持续受益于市场的良好表现;2)政策面上来看,央行此次降息之后,我们认为至少从三方面对行业进一步产生利好:1,首先是最直观的利率下行将进一步助力股债双市的表现,因此券商自营业务投资表现有望继续延续强势;2,融资成本降低,有利于券商在持续加杠杆转型的过程中扩大资本中介型业务的利差收入; 间接受益于降息,预计股票市场的活跃度将维持在高位,经纪及两融业务将有望全年保持高速增长,尽管佣金率下滑大势所趋,但“以量补价”将大概率得以实现。

在个股上,我们维持此前的推荐:一线大中型券商当中首推华泰证券、广发证券和招商证券,其次我们认为中信证券、海通证券等龙头券商在估值水平上同样极具吸引力;在二线券商当中,结合业绩弹性和互联金融转型及国企改革等概念,我们继续推荐国元、太平洋、西南及国金。

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